MiniMax（上海稀宇科技有限公司）在2026年6月1日同步上线旗舰模型M3并变更计费规则，用户实测综合使用成本涨幅最高达257%，迅速引发大规模用户不满。 此次调整将沿用已久的按次计费模式全面替换为行业通用的按Token计费，同时上调月租套餐价格，原29元Starter套餐直接涨至49元，全程未设置沟通缓冲期，大量开发者在无准备状态下面临可用额度大幅缩水的问题。
多位开发者实测反馈，购买Plus档位的用户5小时内原本可调用接口约1500次，计费调整后仅能支持300至500次调用，使用效率断崖式下滑。
以月度30-50亿Token使用量为例，调整前费用为49元，调整后同等用量需支出175元，直观印证了257%的成本涨幅数据。
除此之外，有用户发现MiniMax存在中外API定价差异，上下文小于512K场景下，国内输入定价2.1元/百万tokens，海外定价0.3美元（折合人民币约2.04元），进一步加剧了用户的抵触情绪。
面对持续发酵的舆论，MiniMax母公司稀宇科技于2026年6月2日晚间正式发布致歉公告，公开承认本次计费调整存在沟通不充分、过渡方案考虑不周、老用户周限额处理不当三大问题，并推出分层补偿方案，试图修复品牌信任度。
根据官方公告内容，2026年3月22日前订阅且拥有无周限额权益的老用户，可继续保留该特权；3月22日至6月5日期间的订阅用户，周限额永久加赠50%额度，同时平台统一重置6月1日至7日的用户使用额度，并额外赠送免费Token包。
本次事件并非个例，2026年上半年国内多家AI厂商均出现计费模式调整，Kimi、智谱AI等企业也曾因类似变更引发用户投诉，折射出行业转型期的普遍阵痛。
工具地址：MiniMax官网
一、突发调价致成本暴涨，开发者集体发声抗议
- 调价幅度惊人：从按次计费全面切换为按Token计费，原29元Starter套餐涨至49元，综合使用成本最高涨幅达257%
- 使用效率断崖下滑：Plus用户5小时内调用次数从约1500次骤降至300-500次
- 中外定价差异争议：国内输入定价2.1元/百万tokens，海外定价0.3美元（约2.04元），引发用户质疑
- 官方致歉与补偿：6月2日发布公告，承认三大问题，老用户保留无周限额权益，中期用户加赠50%额度，统一重置6月1-7日额度并赠送Token包
二、风波根源：单一营收结构难扛算力与价格战压力
MiniMax此次仓促调价，本质是商业模式短板与行业环境叠加导致的必然结果，其长期依靠C端虚拟陪伴应用Talkie营收反哺大模型研发的模式已难持续。Talkie作为MiniMax核心现金流产品，承担了基座模型高额研发与算力成本，但2026年全球AI行业算力成本持续攀升，叠加国内大模型白热化价格战，低价获客的传统运营策略彻底失去生存空间。
Forrester副总裁兼首席分析师戴鲲对此评价：
"国内头部AI厂商集体调价，一方面是依托模型性能形成能力溢价，另一方面也是资本市场倒逼企业从规模扩张转向价值变现，算力基础设施的持续高投入，让低价策略无以为继。"
从技术层面来看，新一代M3模型具备百万级超长上下文、原生多模态、前沿编程能力三大核心优势，官方数据显示其Sparse Attention架构可将百万上下文场景下单Token计算量降至前代的二十分之一，prefill阶段运行速度提升超9倍，硬件算力消耗远高于旧模型，这也是厂商提出调价的核心理由。
但在市场竞争维度，DeepSeek、小米等主流厂商持续发起降价攻势，让MiniMax的高价策略陷入尴尬境地。截至2026年6月，OpenAI、Anthropic等海外巨头也传出降价消息，《华尔街日报》报道称OpenAI正计划大幅下调Token收费，行业价格战进一步升级。
一边是算力成本走高不得不涨价，一边是同行降价抢夺市场，两头挤压之下，MiniMax的定价策略进退两难。业内投资人王捷直言：
"MiniMax技术实力具备竞争力，但商业模式过度依赖单一C端产品，B端企业级落地不足，一旦外部环境波动，抗风险能力会被无限放大。"
目前该公司仍未在B端企业应用场景实现量价齐升，若无法完成业务转型，高定价策略将持续面临市场考验。
三、双重资本风险来袭：7月解禁与A+H布局考验
2026年7月9日，MiniMax将迎来大规模限售股解禁，流通盘成倍增加，叠加二级市场估值逻辑转变，公司正遭遇严峻的资本层面挑战。 此次解禁被业内称为"七月围城"，大量限售股份解禁意味着潜在大额抛压，本就因涨价风波受损的市场情绪，将承受二次冲击。
结合资本市场现状，全球顶尖AI企业Anthropic、OpenAI均已进入上市流程，二级市场对大模型公司的评判标准彻底改变，单纯的模型基准测试（Benchmark）分数不再是估值核心，可验证的商业化数据、持续盈利能力成为投资者最关注的两大指标。
为应对融资需求与估值压力，MiniMax已正式启动"A+H"双资本平台布局，计划登陆科创板补充资金。参考AI行业过往案例，科创板向来具备较高的融资溢价，但溢价能否落地，完全取决于企业能否完成身份转型——从可被替代的API工具，转变为拥有核心技术壁垒、稳定政企客户的企业级服务商。
结合公开数据来看，MiniMax此前市值一度突破3000亿港元，但涨价风波爆发后股价出现明显回落，资本市场态度趋于谨慎。
从行业整体趋势分析，高盛2026年6月发布的行业报告预测，随着AI智能体普及，2026年底国内每日Token消耗量将飙升55倍，达到350万亿规模，Token计费模式会成为行业主流。这意味着大模型厂商的营收逻辑将彻底重构，流量不再等于收益，精细化计费、高附加值服务才是长久之路。
对MiniMax而言，短期需要平稳度过7月解禁带来的抛压，长期则必须快速补齐B端商业化短板，证明自身具备可持续造血能力，这也是未来半年这家AI独角兽最核心的生存考验。
四、行业启示：AI大模型告别野蛮生长，合规与透明成底线
MiniMax涨价风波是整个生成式AI行业的缩影，标志着国内大模型正式告别低价野蛮扩张阶段，计费透明、沟通合规、商业闭环成为所有厂商的必修课。 纵观2026年上半年，从头部大厂到新锐独角兽，多家AI企业陆续调整计费模式，从早期免费、低价包月，逐步转向全球通用的Token计费，这是行业走向成熟的必经之路，但执行方式决定了用户与市场的接受度。
本次事件暴露出两大行业共性问题：
- 其一，计费规则变更缺乏前置沟通与缓冲期，忽视开发者与中小用户的使用惯性
- 其二，定价体系透明度不足，模型性能提升与价格上涨的对应关系未清晰公示，容易引发猜忌
结合TechWeb 2026年6月5日的报道，MiniMax后续计划上线Token用量查询、使用预警工具，并开放两周意见反馈通道，这一举措也被视为行业优化服务的参考样本。
放眼全球市场，海外AI巨头同样深陷成本与定价的博弈。OpenAI CEO山姆·奥尔特曼公开表示，AI使用成本已经成为行业"一大难题"，巨额算力投入让各家企业难以长期补贴用户。价格战、算力成本、商业化落地，是海内外所有大模型厂商共同面对的三大难题。
综合来看，MiniMax当下的困境并非单一失误导致，而是产品、定价、商业模式、资本市场多重矛盾的集中爆发。 短期依靠致歉和补偿可以平息舆论，但想要真正走出困境，唯有补齐商业化短板、优化用户服务、搭建稳固的业务护城河，才能在激烈的行业竞争与资本考验中站稳脚跟。
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