AI浪潮下的市场变局
DeepSeek的出现，如同在AI领域投下了一颗重磅炸弹，其连锁反应仍在持续发酵。
这场由DeepSeek直接引爆的AI热潮，让众多科技巨头看到了新的机遇。近期，阿里巴巴和腾讯纷纷宣布加大在AI领域的投入，预示着新一轮的竞争即将开始。
阿里巴巴CEO吴泳名宣布，未来三年将投入超过3800亿元，用于构建强大的云和AI硬件基础设施，这一数字超过了过去十年投资的总和。腾讯也紧随其后，通过改组事业群，将DeepSeek技术深度整合，全面拥抱AI。
然而，DeepSeek的崛起对于行业内的其他参与者来说，却是一场严峻的考验。数据下滑、业务萎缩甚至战略被迫调整，成为许多企业的常态。在这场挑战中，Kimi无疑是首当其冲的受害者。
行业分析人士指出，国内大模型应用在C端市场正经历着此消彼长的过程。DeepSeek的迅速走红，导致Kimi和豆包的用户活跃度从峰值开始回落。腾讯元宝在母公司的强大支持下，迅速占据苹果应用商店下载榜首，日活跃用户数量超越Kimi似乎已成定局。
扭转用户心智的挑战
对于Kimi而言，当前最大的难题在于如何扭转用户的心智认知。即便Kimi的k1.5模型与DeepSeek之间的技术差距可能并不显著，但在用户心中，DeepSeek不仅仅是一个AI应用，更是一个生态赋能平台。从搜索引擎到智能手机，再到智能汽车，DeepSeek的身影无处不在，一个类似于“安卓”的AI大模型生态系统正在逐步形成。这无疑让Kimi未来的发展道路充满挑战。
著名投资人朱啸虎在一次访谈中提到，DeepSeek的爆火使得其他竞争者，即便是像豆包这样的大厂，也很难在短期内赶超。一旦用户心智形成，再进行市场教育的难度将大大增加。
Kimi的未来之路
那么，Kimi未来还有机会实现逆袭吗？从公司的发展历程来看，并非完全没有可能。作为曾经对OpenAI技术反应最迅速的公司之一，Kimi在过去一年中推出了Kimi探索版和k0-math等多个紧跟OpenAI技术的模型。杨植麟本人也曾表示，大模型的未来不仅在于强化学习，还在于多模态能力，这与OpenAI的战略方向不谋而合。
这意味着，如果OpenAI再次推出颠覆性创新，Kimi仍然有希望成为国内最快跟进的公司之一。然而，能否凭借这一优势扭转用户心智，仍然是一个未知数。
从产品和生态的角度来看，Kimi目前面临的挑战依然很多。对内，创始人与投资人之间的分歧似乎仍在持续；对外，面对竞争对手的不断加速，Kimi能够提供怎样的差异化应用方案？投放策略、开源计划以及多模态能力等问题都亟待解决，这些都将考验着这家企业的底蕴和实力。
Kimi的“寒冬”时刻
在“玄学”、“股票”等热词与DeepSeek紧密相连的同时，AI应用正在迎来前所未有的爆发期。
DeepSeek无疑是当前市场的话语权主导者。无论是梁文峰的一举一动，还是DeepSeek的每一次论文发表、企业合作和行业普及，都能轻松引发广泛关注。
AI应用的受众正在快速增长，但作为曾经的明星企业，Kimi似乎难以从中分一杯羹。
相反，在春节期间，Kimi的内部和外部问题被进一步放大。
在内部，被搁置已久的仲裁案并未如预期般达成和解，而是进入了下一阶段。据报道，Kimi仲裁案的双方，循环智能的老股东和杨植麟等，已于1月底和2月下旬分别在香港国际仲裁中心完成缴费，仲裁庭也已组建完成。而事件背后的关键人物张予彤，或将面临单独诉讼。
另一位接近谈判的投资人透露，在投资人朱啸虎公开质疑以及杨植麟公开信回应后，杨植麟曾一度与老股东进行谈判，表示愿意转让部分股份，其中一小部分来自张予彤的股份。这暗示着Kimi并不愿意与张予彤彻底切割。
短期内，Kimi创始团队与循环智能的仲裁预计将持续进行。仲裁是否会对Kimi的融资和管理产生影响，将成为外界关注的焦点。
除了内部的仲裁之外，Kimi的产品似乎也面临着来自不同层面的压力，用户数据大幅回落已是不争的事实。尽管有传言称张予彤在朋友圈发布了Kimi用户进一步增长的消息，但其他机构披露的数据却显示出相反的趋势。根据AIcpb.com发布的AI应用榜单，Kimi在1月份已经跌至第三名，其月活跃用户数量也从去年10月杨植麟宣布的3600万下降至1943万。
用户心智转移的挑战
对于外界而言，最令人担忧的莫过于用户心智的大范围转移。在某种程度上，Kimi已经成为了DeepSeek的“替代品”。尽管k1.5在长文本和多模态等方面有所创新，但由于“生不逢时”，这些创新逐渐被DeepSeek的光芒所掩盖，未能引起市场的足够关注。最近发生的“论文撞车”事件也印证了这一点。
2月18日，DeepSeek与月之暗面在同一天发布了两篇论文。DeepSeek的论文由梁文峰亲自提交，而杨植麟的名字则罕见地出现在月之暗面的论文作者名单中。
与DeepSeek只发布一篇论文不同，月之暗面还发布了相关的代码，这些代码已经过一年的实际部署验证，具有较高的有效性和稳健性。
然而，从外界的评价来看，对梁文峰的技术路线（NSA）的讨论热度明显高于杨植麟的MoBA。这其中的原因，一方面是梁文峰亲自上阵，另一方面是DeepSeek延续了R1带来的震撼，此外，或许人们更倾向于看到“反叛者”，并认可其坚定的态度。
内部承受仲裁压力，外部被竞争对手压制，用户量下滑，用户心智的转变正在拷问着Kimi之前的运营策略。是否继续大力投放？如何支撑下一轮融资？在技术上，杨植麟押注的“多模态”方向的积累将在何时释放？这些都将成为Kimi必须思考的问题。
大厂复制Kimi的路径
DeepSeek所打破的，不仅仅是低成本的训练方案，还有人们对“伪创新”的厌恶。
在去年开始的那场广告投放大战中，Kimi无疑是受伤最深的一方。公开数据显示，Kimi的月活跃用户在QuestMobile于9月发布的报告中为625万，而到11月，杨植麟声称月活跃用户达到3600万。
appGrowing平台的数据显示，从2024年3月开始，Kimi几乎每个月的广告投放都达到上千万元。10月的广告投放金额甚至达到2.2亿元。当时，Kimi还曾因“20天烧钱1个亿”登上热搜。11月，Kimi的投放金额再次达到2亿元。仅根据该平台的信息简单相加，拥有3600万用户的Kimi在广告投放上的花费接近5亿元。（仅是从媒体信息相加，仅供参考）
然而，到了2025年1月，Kimi的月活跃用户下降至约1900万。显然，在DeepSeek的超级AI应用叙事之下，Kimi用户流失的趋势难以遏制。
当然，部分用户流失或许与Kimi开始反思投放策略、削减预算有关。据界面新闻报道，Kimi近期决定大幅收缩产品投放预算，包括暂停多个安卓渠道的投放以及与第三方广告平台的合作。
无论如何，Kimi运营策略上的失利正在产生连锁反应。其中，最明显的例子来自于腾讯的亲自下场。
ADX数据显示，2月5日之前，Kimi、豆包和腾讯元宝的投放素材量分层明显，且存在不小的差距。之后，Kimi的投放素材量逐渐下滑，并在2月15日左右成为三者中最低，至今始终保持着每日素材量不超过1000组的力度。
豆包在2月5日后的投放力度先有一定程度的上涨，随后又大幅下滑，保持着与1月下旬相似的投放力度。与之相比，元宝的变化更为明显。
过去，元宝的投放力度一直不高，腾讯也被外界认为在AI大模型领域战略模糊、动作迟缓。
不过，在2月15日，元宝的投放力度小幅上涨；2月18日，大幅上涨。至今，单日最高投放素材量超过1.1万组，成为三者中的第一。对比之下，元宝投放力度大涨至今的6天时间内（2月18日至2月23日），投放素材量共计5.5万组，环比投放力度较前6天（2月9日至2月14日）投放素材量上涨1.2万组，涨幅高达345.1%。
2月22日，腾讯元宝超越豆包，升至中国大陆地区苹果应用商店免费榜第二名。由于腾讯旗下应用众多，无论是应用联动还是互相赋能，都将产生较好的效果。从某种程度上来说，元宝正在复制Kimi的路径，甚至短期内反超豆包也并非不可能。
一次性落后两个身位，同时竞争对手正在复制自己曾经走过的路，Kimi不仅需要反思，或许更需要一场彻底的变革。DeepSeek的案例似乎告诉杨植麟，应该回归技术为本。那么从技术上来看，Kimi还有翻盘的希望吗？
翻盘的关键：OpenAI与DeepSeek
想要看清Kimi的未来，或许更清晰的路径在于对DeepSeek和OpenAI的观察。DeepSeek将直接影响Kimi的产品节奏。如果Kimi的产品发布时间与DeepSeek的思路存在较大差距，那么将进一步失去竞争力。而OpenAI作为闭源和技术领先的代表，则决定了Kimi发展的天花板。
根据消息，DeepSeek可能在5月前发布R2版本。而微软透露，公司正在为OpenAI的最新模型做准备，预计GPT-4.5最早有望在下周面世，GPT-5有望于5月下旬发布。业内观察者“信息平权”分析认为，DeepSeek的目标是在其他公司继续闭源时，坚持开源。R2应该对标GPT-O3的完整版，DeepSeek V4至少应该对标GPT-4.5，基于V4+RL的模型应该对标未来的“GPT-5”。
以这些信息为基准，Kimi的成败或许将在未来3到4个月内揭晓。如果DeepSeek和OpenAI都完成了新一轮更新，进一步占领用户心智，同时，像元宝等DeepSeek阵营的参与者继续加大投放力度，那么Kimi的剩余价值或许只剩下被收购了。
在技术路线上，Kimi相对于DeepSeek的领先之处在于其多模态能力。据业内人士分析，DeepSeek至少要到V4版本才会加入多模态能力。相比之下，Kimi似乎在多模态方面积累更多。
在财新的访谈中，杨植麟认为强化学习比多模态能力更重要。他表示：“大模型下一步能力就是思考（强化学习）和交互（多模态），多模态是必要的，但是思考才决定了大模型能力上限。”他还强调，月之暗面正在内测几款多模态模型。
2024年12月16日，Kimi发布了k1视觉思考模型。测评机构评论称，k1的视觉能力支持复杂场景，包括不清晰的照片、多题混拍以及手写字迹干扰。即使是纯手写的题目，k1也能精准识别并给出推理过程，远超传统AI的应对能力。
随后，1月15日，Kimi发布了多模态图片理解模型API，moonshot-v1-vision-preview完善了moonshot-v1模型系列的多模态能力。
随后k1.5的出现，显示出更多的多模态能力。然而，这些显然难以拉开与DeepSeek之间的差距。
但不可否认的是，Kimi在多模态能力方向上，对OpenAI的追赶和复制，具有一定的竞争力。
总而言之，从各个维度来看，Kimi的机会窗口似乎正在缩小。影响因素不仅要参考OpenAI的进度，还要充分找到与DeepSeek之间的差异性。同时，内部矛盾也是一个未来的变量。
DeepSeek的横空出世，在某种程度上完全改写了以Kimi为代表的大模型厂商的生态位。可以确定的是，如果不能在技术上实现再次突破，那么淘汰赛随时可能发生。至于是否会有真正的买家，一切似乎仍然笼罩在迷雾之中。
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